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浦银国际发布研究报告称，维持和黄医药(00013)“买入”评级，预计2023/24/25E收入8.3亿/8.7亿/9.7亿美元，维持公司2025E起盈亏平衡的预期。基于DCF估值模型，给予目标价为44港元。公司1H23业绩符合预期，收入+164%YoY至5.3亿美元(含当期确认收入的2.6亿美元首付款)，其中肿瘤产品销售收入+26%YoY至8,015万美元，呋喹替尼、索凡替尼市占率稳步提升，赛沃替尼纳入医保后2Q23销量高增长。归母净利1.7亿美元(vs1H22：亏损1.6亿美元)。

报告提到，公司近期催化剂丰富，多款产品临近报产。预计主要催化剂包括，2H23：呋喹替尼美国获批(2023年11月末)、索乐匹尼布(Syk抑制剂)二线ITP数据读出并于国内递交NDA(2H23)、安迪利赛(PI3Kδ抑制剂)三线FL数据读出并在国内递交NDA(2H23);2024年：呋喹替尼二线胃癌国内获批(1H24)、子宫内膜国内递交sNDA(1H24)、安迪利赛二线边缘区淋巴瘤国内NDA(2024)。


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